南京终端需求回升，大口径无缝管库存消化速率提升

南京终端需求回升，无缝管社会库存消化速率提升。但从目前的库存基数来看，库存总量仍然远超往年，无缝钢管去库存效果并不理想。

截至5月24日，无缝钢管钢社会库存已下降至565.88万吨，但仍高于2017年同期将近40%。

无缝钢管去库存仍任重而道远，库存消化减速更是雪上加霜。

如今无缝管钢厂部分高炉产能复产与电炉投产，即使在环保限产反复的环境下，螺纹钢减产的概率也不大。

钢厂利润较高，无缝管价格下调的空间较大，钢厂出货对贸易商去库存仍具有挤出效应。
钢厂高利润驱动高生产的逻辑仍然没有改变，但需求受产业链下游和季节性的影响将有所下滑。

供强需弱的局势抑制钢价上涨，加上目前社会库存仍然充裕，消化仍需时间，预计短期内无缝管钢材仍有下行空间。